SDR, Rusça'da "özel çizim hakları" (SDR) gibi görünen İngilizce adın kıs altmasıdır. SDR, IMF tarafından çıkarılan ve üyeleri arasındaki finansal ilişkileri güvence altına almak için kullanılan sentetik bir para birimi ve uluslararası bir rezerv varlığı olarak kabul edilir. Bu para biriminde rezervler oluşturulur ve onunla krediler verilir. Mart 2016 itibariyle yaklaşık 204.1 milyar SDR var.
Görünüm ve randevu
Özel Çekme Hakları (SDR, SDR, SDR) 1969'da Bretton Woods para sistemi bağlamında ortaya çıktı. Para birimlerinin istikrarlı bir döviz kurunu korumak için ülkelerin rezervlere ihtiyacı vardı. Ancak, uluslararası altın ve dolar arzı yeterli değildi. Yeni banknotlar basıldığında Amerikan para birimine olan güven sarsılabilir. Bu nedenle yeni bir rezerv varlık oluşturulmasına karar verildi.
SDR, Bretton Woods sisteminin tam olarak eksik halkasıdır. Ancak, yakındaikincisi dağıldı. Çoğu ülke dalgalı döviz kurlarına geçti. Yeni Jamaika sisteminde SDR hayati bir mekanizma değildir. Para ve sermaye piyasalarının gelişimi, birçok ülkenin önemli döviz rezervleri biriktirmesini sağladı.
Ancak, SDR geçmişte kalmadı. Var olmaya devam ettiler ve küresel mali krizin etkilerinin hafifletilmesinde önemli bir etkiye sahip oldular. 2009 yılında küresel ekonomik sistemin likiditesini artırmak amacıyla 182,6 milyar değerinde SDR ihraç edilmiştir. Mali krizden etkilenen Uluslararası Para Fonu üyelerinin resmi rezervlerini tamamladılar.
SDR'nin bir para birimi veya bir IMF şartı olduğunu söyleyemezsiniz. Sahipleri, iki mekanizma aracılığıyla karşılığında serbestçe kullanılabilir para birimleri alabilirler:
- Gönüllülük temelinde gerçekleşen IMF üyeleri arasında değişim.
- Kredi ihtiyacı olan ülkelerden güçlü dış pozisyonlara sahip ülkeler tarafından SDR satın alma.
SDR sentetik bir para birimi olduğu için günlük hayatta bireyler tarafından kullanılamaz. Ancak sadece IMF çerçevesinde değil, aynı zamanda bir takım uluslararası kuruluşlar (BIS, EBC ve diğer bölgesel kalkınma bankaları) çerçevesinde yerleşimlere hizmet etmektedir.
Dahil olan para birimleri
Başlangıçta, Özel Çekme Haklarının değeri altın olarak sabitlendi. Bir SDR, bu metalin 0.88871 gram fiyatına eşdeğerdi. SDR'nin ABD dolarına oranı 1:1 olarak belirlendi. 1973 yılında Bretton Woods sisteminin çöküşünden sonrayıl ve onu Jamaika SDR'si ile değiştirerek, SDR'nin değeri bir para sepeti bazında hesaplanmaya başlandı. Başlangıçta ABD doları, euro, yen ve sterlinden oluşuyordu. Daha yakın zamanlarda, onlara yuan eklendi. Değişiklikler 1 Ekim 2016'da gerçekleşti. Artık SDR oranı aşağıdaki ağırlık paylarına göre belirlenir:
- ABD doları - %41,73.
- euro - %30.93.
- yuan – %10,92.
- Japon yeni - %8.33.
- İngiliz Sterlini - %8.09.
SDR'nin değeri her gün IMF'nin resmi web sitesinde yayınlanmaktadır. Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda öğle saatlerinde sabitlenen kurlar üzerinden sepetin ağırlık payları üzerinden hesaplanmaktadır.
Özel çekme haklarının değerini belirleyen para birimleri listesi, IMF Yönetim Kurulu tarafından her beş yılda bir veya dünya sisteminin koşullarındaki değişikliklerin gerektirdiği durumlarda daha önce mutlaka yeniden değerlenir. En son yenilik, sepete Çin yuanının dahil edilmesiydi. Kompozisyonunun bir sonraki revizyonunun 2021 için yapılması planlanıyor.
Özel Çekme Haklarına Faiz
SDR oranı, IMF kredilerine yapılan ödemelerin miktarını hesaplamak için temel oluşturur. Ayrıca, üye ülkelere özel çekme haklarındaki varlıkları üzerinden ödenen ve tahsis edilen rezervlerden alınan yüzdeyi belirler.
Oran, sepeti oluşturan döviz para piyasalarındaki kısa vadeli borçlanma araçlarına ilişkin temsili faizin ağırlıklı ortalamasına dayalı olarak haftalık olarak hesaplanır.
Bir finansal varlığın dağıtımı
IMF üyelerinin hesaplarındaki SDR miktarı, kuruluştaki kotaları ile orantılıdır. Böylece, her ülke kendi tasarrufuna ek maliyetlerle ilişkili olmayan bir uluslararası rezerv varlığı alır.
Ödünç alma hakları tahsis mekanizmasının kendisi kendi kendini finanse eder. Fazla varlığa sahip ülkelere tahakkuk eden faiz, fiilen onları kullanan IMF üyelerine tahakkuk ettirilir. Ancak, SDR sahipleri sadece Uluslararası Para Fonu'nun üyeleri değil, aynı zamanda ilgili türdeki diğer bazı kuruluşlardır. Bunlar arasında, örneğin, Avrupa Merkez Bankası. Atanmış sahipler, SDR'leri kendi aralarında veya IMF üyeleriyle olan işlemlerde kullanabilirler.
SDR satın alma ve satma
IMF, tarihinde üç SDR tahsisi yaptı. İlkinin toplam tutarı 9,3 milyardı. Bu dağıtım 1970'den 1972'ye kadar yapılmıştır. Rezerv varlıklarını yenilemek için bir sonraki karar 1979'da alındı. İkinci dağıtımın toplam tutarı 12.1 milyardı. 1979'dan 1981'e kadar üretildi. Sonra uzun yıllar SDR rezervleri aynı seviyede kaldı.
Ondan yaklaşık 30 yıl sonra, zamanı gelince bu adımın gerekli olmadığına karar verildi. Ancak, 28 Ağustos 2009'da, küresel mali krizin ortasında üçüncü bir tahsisat yapıldı. Ardından benzeri görülmemiş sayıda SDR yayınlandı. Toplam miktar 161.2 milyar oldu. Ayrıca iki hafta önceBu, 21,5 milyar tutarında ek bir kerelik rezerv ikmali sağladı. 2009'dan önce IMF üyelerinin beşte birinden fazlasının (1981'den sonra örgüte katılanlar) hiç SDR dağıtımı almadığını belirtmek gerekir.
Beklentiler ve Çin'in rolü
2016'da Dünya Bankası, Çin iç piyasası için bir tahvil programı geliştirdi. Menkul kıymetler SDR cinsindendir ve kurumsal yatırımcılara yöneliktir. Dünya Bankası bu programı büyük Çin bankalarıyla birlikte düzenledi. Programın toplam tutarı 2 milyar SDR'dir. Bu yılın başlarında (1 Ekim'den beri) yuan, IMF tarafından verilen sentetik para sepetine dahil edildi. Artık SDR sadece sterlin, Japon yeni, euro ve ABD dolarından ibaret değil.
