Girişim yatırım piyasası. Girişim işi. Finansal yatırımlar

2024 Yazar: Henry Conors | [email protected]. Son düzenleme: 2024-02-12 14:07

Genellikle bir kişi veya bir grup insan bir ürün veya hizmet üzerinde uzun süredir çalışıyor, iş modelini harika bir şekilde düşünüyor, bir iş planı derliyor ve hemen işe dalmaya hazır oluyor. Ancak yeterli başlangıç sermayesini nereden edinebilirsiniz? Girişim konularında risk sermayesi piyasası yardımcı olabilir. Bu nedir?

Özel sermaye fonu nedir?

Özel sermaye fonu, çeşitli yatırımcılardan fonları kendi özel şirketlerinin (yani, borsada işlem görmeyen - halka açık olmayan şirketler) sermayesine yatıran bir aracıdır. Girişim sermayesi fonları, aynı zamanda, gelişimin ilk aşamalarında işletmelere yatırılan özel sermayedir. Bununla birlikte, uygulamada özel sermayeye finansal yatırım ve girişim yatırımları gibi kavramlar arasında bir sınır çizmek çok zordur, bu nedenle bu terimler genellikle eşit bir temele oturtulur. Bununla birlikte, küçük bir fark var - bu, fonlarınrisk sermayesi yatırımları yalnızca yeni kurulan işletmelere yatırım yapıyor.

Yasama düzeyinde düzenleme

Rusya'daki girişim yatırımları, ortak yatırım, kurumsal ve yatırım fonları yasası ile düzenlenir. Kanun ayrıca "girişim yatırım fonu" gibi bir tanım getirdi. Bu projenin yazarları, çeşitli işletmeler tarafından yatırım amaçlı projelerin geliştirilmesini kolaylaştıracak girişim yatırım fonları için bir altyapı oluşturmak için bir yasal çerçeve geliştirmiştir.

Diğer ülkelerde girişim yatırımı

Aslında, girişim yatırım fonları gibi bir kavramın yasama düzeyinde tanımlandığı birkaç örnek vardır. Bununla birlikte, birçok gelişmiş ülkede bu tür kuruluşların faaliyetleri çok dikkat çekicidir ve onlarca yıldır gelişmektedir. 2000'li yılların başında Amerika Birleşik Devletleri'nde girişim yatırımcıları çeşitli projelere yaklaşık yüz milyar dolar yatırım yaptı. Finanse edilen şirketler, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kamu Amerikan firmalarının toplam sayısının neredeyse yüzde yirmisini, piyasa değerinin yüzde otuzundan fazlasını, tüm satışların yüzde on birini, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kamu şirketlerinin kârlarının yüzde on üçünü oluşturuyor. Gördüğünüz gibi risk sermayesi fonları ABD ekonomisinde önemli bir rol oynuyor.

Avrupa pazarı gelişmişlik açısından Devletler'den sonra ikinci sıradadır. AB'de girişim girişimciliği de oldukça yaygındır. Özellikle, toplam yatırımın yüzde onu bir start-up'a yapılan yatırımlardan oluşmaktadır.iş.

Girişim fonu nedir?

Bir girişim fonu, varlıkların yapısal bileşeni üzerinde önemli bir kısıtlama uygulanmayan kapalı tip bir kuruluşta (şirket veya hisse) bir finansal yatırımdır (yatırım). Böyle bir fonun yatırımcıları yalnızca tüzel kişiler olabilir. Varlık yönetim şirketi (AMC) bu fonun varlıklarıyla doğrudan ilgilenir, saklama şirketi bunların güvenli bir şekilde saklanmasını sağlar. Özellikle, girişim yatırımları yalnızca büyüyen bir işletmeyi finanse etmek için değil, aynı zamanda mülk yönetimi planlarını uygulamak için de tasarlanmıştır.

Risk sermayesi kavramı

Girişim sermayesi, yaygın yanlış algının aksine, birincil finansman konusunda küçük bir rol oynar. Tüm girişim yatırımlarının büyük bir kısmı, başlangıçta kamu fonları tarafından finanse edilen projelerin geliştirilmesine yöneliktir. Bundan sonraki aşamalarda, yani yeniliklerin ticarileştiği dönemde, sermaye daha önemli bir rol oynamaktadır. Başlangıç projelerine yatırım yapmak "uzun" para değildir - bu tür fonların işletmeleri ancak borsaya getirilmek veya büyük şirketlere (stratejik yatırımcılar) satılmak için yeterli kredi itibarı elde edene kadar finanse etmesi anlamındadır. Girişim yatırımları için olağan süre üç ila beş yıldır ve nadir durumlarda sekiz yıla ulaşabilir.

Önkoşullarbaşlangıç yatırımı

Girişim yatırımları için niş var çünkü sermaye piyasası oldukça karmaşık bir yapıya sahip. Ticari bankalar start-up'ları finanse etme konusunda sınırlıdır, faiz oranlarını genç girişimlerin risklerini telafi edecek düzeye çıkaramayacaklardır. Ayrıca, borç alınan sermaye, büyüyen genç şirketleri finanse etmek için çok zayıf bir yoldur, sırasıyla iflas riskleri olduğundan, bankalar teminatla güvence altına alınan miktarda kredi sağlayabilir. Ancak yeni oluşturulan bir şirketin mülkiyeti genellikle yeterli değildir. Büyük portföy yatırımcılarından (yatırım ve emeklilik fonları) ve ayrıca borsadan finansman yalnızca olgun ve büyük şirketler için geçerlidir. Girişim yatırım fonları, çeşitli yeniliklerin finansman kaynakları ile bankacılık sektörü arasındaki bu boşluğu dolduruyor.

Risk sermayesi geliri - nereden geliyor?

Yatırım fonları, emeklilik ve üniversite fonları, sigorta şirketleri, girişim yatırımlarını oluşturan ana fon kaynaklarıdır. Finansın küçük bir kısmı zorunlu olarak riskli yatırımlara yatırılır. Gelişmiş ülkelerin ekonomisi ve gelişimi, doğrudan belirli risklerle ilişkilendirilen yatırım sürecine bağlıdır. Bu tür yatırımlardan beklenen gelir yılda yüzde otuz ila kırk arasındadır.

Bir girişim yatırım fonu seçerken, aşağıdakileri içeren projeleri içeren bazı göstergeler tarafından yönlendirilirler. Bu fon tarafından finanse edilen, yöneticilerin ve idarenin geçmiş başarıları ve itibarı. Ancak para akışı, yetersiz profesyonel ve deneyimli katılımcıların ortaya çıkmasına ve girişimcilerin kısa sürede yüksek sonuçlar elde etmesi için baskının artmasına neden oluyor. Girişim sermayesi fonlarının daha sonraki aşamalarda büyük ve orta ölçekli işletmeleri finanse etmeye yönelmesinin nedenleri bu faktörlerdir, çünkü bu daha az risk ve daha hızlı bir çıkış sağlar. Bununla birlikte, girişimleri finanse eden risk sermayesi fonları, temel olarak iyi düşünülmüş bir yatırım stratejisi, farklı işlem yapılandırma yöntemleri ve tabii ki risk çeşitlendirmesi sayesinde yatırımlarından en yüksek getiriyi elde eder.

VC'ler hangi stratejiyi kullanır?

Sonraki yatırım için projelerin seçiminde stratejik kararlar son derece önemlidir. İlk aşamada değerlendirilen projelerin yalnızca yüzde birinden azı doğrudan fon yatırımına ulaşıyor. Tüm tekliflerin yüzde doksanı neredeyse anında reddediliyor ve geri kalan on tanesi en derin analize tabi tutuluyor. Bunlardan, uzun zamandır beklenen yatırımları alan şanslıları seçiyorlar. Umut veren ve umut vadeden projeler, risk sermayedarlarının tek hedefi değildir. Aslında, fonlar genellikle henüz yeterli rekabetin olmadığı büyüyen ve gelişen alanlara yatırılır. İstatistiklere göre, seksenlerin başında, yatırımların büyük kısmı enerjiye yönelikti.endüstriler, doksanların ortalarında - ekipman üretiminde ve 2000'lerde ana nakit akışları İnternet işine gidiyor. Ana model, risk sermayesinin yüksek büyüme gösteren alanlara yönlendirilmesidir.

Girişim sermayesi efsanesi

Yaygın bir yanılgı, risk sermayesinin pazar lideri olma potansiyeline sahip gelecek vadeden şirketleri seçmekle ilgili olduğudur. Çoğu zaman durum böyle değildir. Ekonomi sektörünün hızlı büyümesi aşamasında, birçok start-up şirket de yoğun bir şekilde gelişiyor. Kazananlar ve kaybedenler ancak rekabetin şiddetlendiği biçimlendirici aşamada netleşir. Ancak, yetkin bir risk sermayedarı, o zamana kadar yatırım kuruluşunu projeden çekmiş olacaktır. Bu nedenle, uzun vadeli rekabette kazanan olacak şirketleri seçmek kesinlikle gerekli değildir. Ortaya çıkan talebi karşılayan ve pazarla birlikte büyüyen bir işletme bulmak ve ilk yatırımı doğru zamanda geri çekmek yeterlidir. VC fonları genellikle büyüme potansiyeli göstermeyen endüstrilerin yanı sıra durgun pazar segmentlerinden kaçınır.

Girişim kapitalisti kimdir?

Klasik anlamda bir risk sermayedarı, yalnızca gelişmekte olan şirketleri finanse etmekle kalmayıp, doğrudan ve aktif katılımıyla değerlerinin yaratılmasına da katkıda bulunan kişidir. Gözlem sürecine katılır, diğer projelerin deneyimlerini kullanır veekonomi sektörü hakkında genel bilgi, danışmanları, denetçileri, bankacıları cezbeder, yani işletmenin güçlü faaliyetlerine katkıda bulunur.

Doğru anlaşma yapılandırması

İşlemleri işlemek için birçok seçenek olabilir. Bununla birlikte, bir model vardır: İşlemler, girişim yatırım fonuna girişim başarılı olursa mümkün olan en yüksek geliri elde etme fırsatı verecek ve bunun sonucunda ortaya çıkabilecek kayıplara karşı mümkün olduğunca sigortalayacak şekilde yapılandırılmalıdır. çöküş. İşlem koşulları her zaman fonun korunmasını düzenleyen hükümler içerir. Proje başarılı olursa, ek finansmana ihtiyaç duyulabilir ve fon, ilk finansman fiyatı üzerinden yeni hisseler satın alacaktır. Ayrıca, işlem, hem çıkar çatışmalarının üstesinden gelme maliyetlerini hem de doğrudan zararları içeren vekalet maliyetlerini de içerir. Etkin anlaşma yapılandırma teknikleri bu maliyetleri az altır. Bu genellikle yönetimin şirketin sermayesine katılımı, risk sermayedarlarının yönetim ve kontrole katılımı, aşamalı finansman yoluyla yapılır.

En iyi yatırımlar

Finansal yatırımlar gibi bir fenomen için tipik bir araç, dönüştürülebilir imtiyazlı hisselerdir. Yatırım projesinden çıkış anında bu paylar adi hisse senetlerine dönüştürülür ve stratejik yatırımcılar (büyük şirketler) arasında veya borsalarda satılır. Bu araç, girişimin başarısız olması durumunda yatırımcılara iyi bir sigorta sağlar, çünkü bu durumdaBu durumda, ikincisi yatırım yapılan tüm fonların tamamını imtiyazlı hisse sahiplerine iade etmekle yükümlüdür.

Çeşitlendirmenin önemi

Herhangi bir VC fonu, çeşitlendirme yoluyla riski az altmak ister. Bu, finansman süreci için bir kerede biri lider olan ve geri kalanı ortak yatırımcı olarak hareket eden birkaç fonun çekildiği anlamına gelir. Bir fonun tüm işletmeyi finanse etmesi nadiren olur. Üçüncü taraf ortakları çekmek, riskleri az altan yatırımları çeşitlendirmenize olanak tanır.