Merkez Bankası Müdahalesi. Döviz müdahalesi: tanım, mekanizma

2024 Yazar: Henry Conors | [email protected]. Son düzenleme: 2024-02-12 14:11

Bugün, dünyanın birçok ülkesinde, devlet Merkez Bankalarının belirli bir değer için optimize edilmiş sözde döviz müdahaleleri gerçekleştirdiği, ulusal para biriminin kontrollü döviz kuru politikası izlenmektedir. yerli para birimi. Sonuçta, ulusal döviz kurunun serbestçe dalgalanmasına izin verirseniz, ekonomide sorunlar yaşayabilirsiniz. Merkez Bankası'nın kur müdahalesi nedir ve nasıl yapılır - bunun daha detaylı anlaşılması gerekir.

Müdahalenin tanımı

Döviz müdahalesi, Rusya Federasyonu'nda Rusya Merkez Bankası tarafından gerçekleştirilen döviz alım veya satımına yönelik tek seferlik bir işlemdir. Aynı zamanda, döviz müdahalelerinin hacimleri genellikle oldukça büyüktür. Amaçları, ulusal para biriminin döviz kurunu devletin çıkarları doğrultusunda düzenlemektir. Temel olarak, bu tür eylemler ulusal para birimini güçlendirmek için uygulanır, ancak bazen onu zayıflatmaya da yönelik olabilirler.

Bu tür işlemler hem bir bütün olarak döviz piyasasını hem de belirli bir para biriminin döviz kurunu önemli ölçüde etkileyebilir. döviz müdahaleleriülkenin Merkez Bankası tarafından başlatılır ve genel olarak para politikasını yürütmenin ana yöntemidir. Ayrıca, özellikle üçüncü dünya ülkeleri söz konusu olduğunda, para birimi ilişkilerinin düzenlenmesi, IMF'nin diğer üyeleri ile ortaklaşa gerçekleşmektedir. Bankalar ve hazineler bu tür olaylara dahil olmakta ve manipülasyonlar sadece para birimleriyle değil, aynı zamanda değerli metallerle, özellikle altınla yapılmaktadır. Merkez Bankası'nın döviz müdahalesi münhasıran önceden anlaşma ile gerçekleştirilir ve belirli, önceden belirlenmiş şartlar dahilinde gerçekleştirilir.

Ulusal para birimini artırma ve değer kaybetme mekanizmaları

Aslında ulusal para biriminin döviz kurunu düzenleme mekanizması çok basittir ve "arz ve talep" ilkesi üzerine kuruludur. Yerli paranın maliyetini artırmak gerekirse, ülkenin Merkez Bankası aktif olarak yabancı banknotları (başlıca dolar) satmaya başlarken, başka herhangi bir konvertibl para birimi kullanılabilir. Böylece, Merkez Bankası'nın müdahalesi, finansal piyasada döviz bolluğuna (arz artışına) yol açmaktadır. Aynı zamanda, Merkez Bankası ulusal para birimini satın alıyor, bu da onun için ek talep yaratıyor ve bu da döviz kurunun daha da hızlı büyümesini sağlayabiliyor.

Merkez Bankası'nın kur müdahalesi ise tam tersi şekilde yürütülmekte, aktif olarak satılan ulusal para biriminin döviz kurunun değerinin artmasına izin vermeyerek zayıflatılması amaçlanmaktadır. Yabancı banknot satın almak onlarıniç piyasada suni kıtlık.

Para müdahale türleri

Dikkat çekicidir ki Merkez Bankası'nın müdahalesi her zaman büyük miktarda para alıp satmak anlamına gelmez, zaman zaman hayali bir işlem yapılabilir, bazen sözlü olarak da adlandırılır. Bu gibi durumlarda, Merkez Bankası bir tür söylenti veya "ördek" başlatır, bunun sonucunda döviz piyasasındaki durum gözle görülür şekilde değişebilir. Bazen gerçek döviz müdahalesinin etkisini artırmak için hayali müdahale kullanılır. Ayrıca çok sık olarak, istenen sonucu elde etmek için birkaç banka güçlerini birleştirebilir.

Uygulama, Merkez Bankaları tarafından sözlü müdahalenin gerçek müdahaleden çok daha sık kullanıldığını göstermektedir. Sürpriz faktörü bu gibi durumlarda büyük rol oynar. Her durumda, Merkez Bankası'nın döviz piyasasındaki mevcut eğilimi güçlendirmeyi amaçlayan müdahalesi, genellikle amacı tersine çevirmek olan manipülasyondan daha başarılıdır.

Japonya örneğinde döviz müdahalesi

Tarih, döviz piyasasında birçok manipülasyon vakası bilir. Örneğin 2011 yılında Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği ekonomilerindeki zorluklar nedeniyle Japonya ulusal para biriminin döviz kurunu ayarlamak zorunda kalmış ve ülke yetkilileri bunu düşürmek zorunda kalmıştır. Japonya Maliye Bakanı, döviz piyasasındaki spekülasyonların yenin yabancı banknotlar karşısında aşırı değerlenmesine neden olduğunu ve bu durumun ülke ekonomisinin durumuyla örtüşmediğini söyledi. daha sonraJaponya'nın döviz satın almak için birkaç büyük işlem yaptığı Batı Ülkeleri Merkez Bankası ile birlikte yen döviz kurunu ayarlamaya karar verildi. Trilyonlarca yen'in döviz piyasasına girmesi, kurun %2 oranında düşmesine ve ekonominin dengelenmesine yardımcı oldu.

Rusya'da finansal kaldıraç kullanımı

Rusya'da finansal kaldıraç kullanımının canlı bir örneği 1995'ten beri gözlemlenebilir. O ana kadar, Merkez Bankası ruble döviz kurunu düzenlemek için döviz sattı ve Temmuz 1995'te ulusal para biriminin değerinin belirlenmiş sınırlar içinde ve belirli bir süre için korunması gerektiğine göre bir para koridoru ilkesi getirildi. zaman aralığı. Ancak 2008 yılına gelindiğinde dünya ekonomisinde yaşanan değişiklikler bu para politikası modelini etkisiz hale getirmiş ve ardından çift para koridoru uygulamasına geçilmiştir. Bu durumda, ruble döviz kuru, dolar ve euro ile olan ilişkisi temelinde düzenlenmiştir. Merkez Bankası öyle ya da böyle bu para politikasına göre döviz müdahaleleri yapıyor.

2014-2015 olayları Rusya Merkez Bankası'nın gerçekleştirdiği döviz müdahalelerinin verimini etkilemiş, bu nedenle son manipülasyonları istenilen sonucu vermemiştir. Petrol fiyatlarındaki düşüş, bunun sonucunda merkez bankası rezervlerindeki azalma ve bütçe uyumsuzluğu, sonuçta döviz müdahalesini mantıksız ve anlamsız hale getiriyor.

Yönetilen döviz kuruna bir alternatif

Bugün, Rusya büyük ölçüde hidrokarbon ihracatına bağımlı ve bu da ulusal para biriminin büyümesini engelliyor. Bu nedenle, müdahale gibi finansal kaldıraçDolar ve euronun sistematik olarak piyasaya aktığı Merkez Bankası, ülke ekonomisi için basitçe gereklidir. Ancak, son olayların ışığında, Merkez Bankası'nın müdahalesi ulusal para biriminin değerini kontrol etmeye yardımcı olmayı bıraktığında, 10 Kasım 2014'ten itibaren rublenin dalgalı döviz kuruna geçiş gerçekleştirildi. Artık para birimi müdahaleleri yalnızca istisnai durumlarda gerçekleştiriliyor.

Belki de bu yazı Merkez Bankası'nın döviz müdahalesi nedir sorusuna kapsamlı bir cevap verir, bu yüzden finansal araçların inceliklerine daha derinlemesine girmek gereksiz olur.