Modern ekonomik terminolojide, çeşitli yatırım seçeneklerini karşılaştırırken kullanılan tahmini değer anlamına gelen "net bugünkü değer" gibi bir terim bulmak oldukça yaygındır.
Ticari kuruluşlar tarafından alınan en önemli ve ortak kararlardan biri, diğer işletmelere yatırım yapma sorunudur. Böylece, her yıl milyonlarca ruble, on yıllar boyunca çalışacak ve ek kar getirecek fabrikalara veya ekipmanlarına yatırım yapılır. Bir yatırımın getirebileceği gelecekteki nakit akışı genellikle bir miktar belirsizliğe tabidir. Ve eğer fabrikalar veya fabrikalar zaten inşa edilmişse ve beklenen karı getirmiyorsa, o zaman yatırımcı, yatırımı telafi etmek için artık onları söküp satamayacak. Bu durumda, ticari işletme (mevduat sahibi) telafisi mümkün olmayan zararlara maruz kalır.
Terminoloji
Net bugünkü değer, alınan karşılığına eşdeğer gelecekteki geliri almak için gerekli olan mevcut nakit kaynağı miktarını karakterize eder.belirli bir yatırım projesinin uygulanmasından. Örneğin, %10'luk bir mevduat oranı var, o zaman 100 ruble yıl sonunda 110 ruble getirecek. Bir mevduatta 100 rublelik bir mevduatın ekonomik verimliliğini veya aynı 110 rubleyi getirebilecek bir yatırım projesini analiz etme konumundan, bugünkü değer aynı olacaktır.
Ayrıca bir yatırım projesi karlılık endeksi vardır - bu, net bugünkü değeri, indirimli yatırımların toplam değerine (yatırım maliyetleri) bölmenin sonucudur.
Yatırımların uygunluğunu belirleme
Bir yıldan uzun süreli bir yatırım projesi kabul edildiğinde, bu tür yatırımlardan elde edilecek fayda, yıl sonunda alınan gelecek fonlar projenin başlangıç tarihine getirilerek belirlenebilir. Bu, yatırımcıya "geri dönmesi" gereken net bugünkü değeri belirler. Bu tutar, öngörülen maliyetlerle karşılaştırılır, ancak böyle bir değerlendirme yaparken, faiz kapitalizasyonu şeklindeki “tuzak”ı dikkate almak gerekir. Yani yıl sonunda yatırımcıya bir kez temettü ödenir, ancak banka aylık olarak faiz ödeyebilir. Bu nedenle karşılaştırmalı bir analiz yapılırken net bugünkü değer farklı formüllerle belirlenir ve bir finans kurumu söz konusu olduğunda mevduat üzerindeki aylık faiz kapitalizasyonunu dikkate almak gerekir.
Ekonomi literatüründe böyle bir "akademik" formül de bulunabilir: Bir yatırım projesinin net bugünkü değeri, elde edilen finansal kaynakların pozitif dengesidir.tüm nakit makbuzlar ve harcamalar. Tutarı ilk zaman noktasına (yatırım projesinin başlama tarihi) düşürülür.
Sonuç, projenin uygulanmasından sonra bir yatırımcının alabileceği para miktarını gösterir. Çoğu zaman mevcut değer, yatırımcının toplam kârını yansıtır, ancak bu durumda, projenin artık değeri dikkate alınmamalıdır.
Projenin net bugünkü değeri: hesaplama formülü
Yani, bu gösterge hesaplanırken aşağıdaki formüller kullanılır:
- NPV=TOPLA (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
nerede:
t - yıl sayısı;
CF - t-yıl cinsinden ödeme;
IC - yatırılan sermaye;i - iskonto oranı.
İndirim faktörleri
Net bugünkü değer, yalnızca iskonto oranı doğru seçilirse güvenilir bir şekilde belirlenebilir. Bu göstergenin değerine bağlı olarak, analizin gerçekleştirildiği dönem için karşılık gelen katsayıları bulabilirsiniz.
Yalnızca nakit akışlarının gelir ve giderlerinin değerinin belirlenmesi sonucunda bu iki değer arasındaki fark olarak net bugünkü değer belirlenebilir. Sonuç olarak, bu gösterge hem olumlu hem de olumsuz olabilir.
Anlamlarına daha yakından bakalım:
- pozitif değerfatura döneminde iskontolu nakit girişlerinin aynı yatırım tutarını aşacağını ve bunun bir ticari işletmenin değerinde bir artışa katkıda bulunduğunu gösterecektir;
- negatif değer, belirli kayıplara yol açan istenen getiri oranının olmadığını gösterir.
Alternatif yatırım seçeneklerinin değerlendirilmesi
Genellikle, belirli bir projeye kendi fonlarını yatırmadan önce, yatırımcılar kendilerine şu soruyu sorarlar: Bir şirket net bugünkü değeri hesaplarken hangi iskonto oranını kullanmalıdır? Cevap, alternatif yatırım fırsatlarının mevcudiyetine bağlıdır. Örneğin, bazen bir tür yatırım yatırımı yerine, bir işletme finansal kaynaklarını daha fazla kâr getirebilecek farklı türde bir sermaye elde etmek için kullanır. Veya bir işletme, kendi karlılığının garantili varlığı ile karakterize edilen tahvilleri satın alır.
Eşit risk düzeyine sahip yatırımlar
"Beğen" yatırımlar diye bir şey var. Bunlar aynı risk düzeyine sahip yatırımlardır. Teoriden, bir yatırımın riski ne kadar yüksek olursa, gelir seviyesinin ve buna bağlı olarak net bugünkü değerin o kadar yüksek olduğu bilinmektedir. Bu nedenle, bu projeye alternatif bir yatırım, başka bir projeye veya aynı risk seviyesindeki bir varlığa yatırım yapmakla aynı miktarda alma olasılığı bulunan bir gelirdir.
Yatırım riskinin derecesini değerlendirmek için, ilgili olmayan bir projenin varlığını varsaymak gerekir.hiçbir riski olmadan. Daha sonra risksiz gelir, yatırımların fırsat maliyeti olarak alınır. Bu tür gelirlere bir örnek, devlet tahvillerinin satın alınmasıdır. Proje on yıl için hesaplanırken işletme, ilgili devlet tahvillerinin yıllık faiz oranını kullanabilecektir.
Yukarıdaki materyali özetlersek, bu ekonomik göstergenin yatırımcıya belirli bir üretime ücretsiz fon yatırmanın uygunluğunu belirlemede oldukça başarılı bir şekilde yardımcı olduğu belirtilmelidir.
