Tahvil kredileri: orta vadeli, uzun vadeli, hükümet. tahvil ihracı

2024 Yazar: Henry Conors | [email protected]. Son düzenleme: 2024-02-12 14:08

Reel veya finansal ekonomik sektörde faaliyet gösteren kuruluşlar oldukça sık tahvil piyasasına girerler. Burada, bir dizi önemli avantajı olan parayı harekete geçirmek için özel bir araç kullanıyorlar. Gelin hep birlikte tahvilli kredilerin ne olduğuna daha yakından bakalım.

Genel bilgi

Bir tahvil bir teminattır. Sahibin, veren kuruluştan fon veya mülk alma hakkını onaylar.

Tahvil, para transferi için belirli bir tarih belirleyen bir menkul kıymettir. Krediye ihtiyacı olan bir işletme, kredinin belirli bir miktarını ihraç eder. Yayıncı denir. Kredi bonoları şunları sağlar:

1. Önemli miktarda para alın.
2. Büyük ölçekli yatırım projeleri uygulayın. Bu, tahvil sahiplerinin finansal ve ekonomik faaliyetlerin yönetimine müdahalesini hariç tutar.
3. Özel yatırımcılardan fon biriktirin.
4. Finansal alınfinansal piyasanın durumunu göz önünde bulundurarak, kuruluşlardan yeterince uzun bir süre için iyi koşullarla kaynaklar.

Geleneksel krediye göre avantajlar

Tahvil piyasasına girmek birçok olumlu sonuç getirir. Her şeyden önce, kredi ekonomik açıdan daha karlı olacaktır. Tahvil kredileri her zaman geleneksel kredilerden daha ucuzdur. Önemli bir fark, yatırımları çekmenin zamanlamasında yatmaktadır. Ödünç verme süresini aşıyorlar.

Konunun teminat olarak senetli kredi vermesine gerek olmaması da önemlidir. Borçla ilgilenen kişi, borç verenden fiilen bağımsızdır. Bu, çok sayıda yatırımcının katılımından kaynaklanmaktadır. Sonuç olarak, konu önemli miktarda yatırım biriktirme fırsatı buluyor. Tahvil ihraçları sadece ilgilenen kişinin kendini beyan etmesine izin vermekle kalmaz, aynı zamanda:

1. Olumlu bir kredi geçmişinin oluşumuna katkıda bulunun. Konu, yükümlülüklerini gerektiği gibi yerine getirirse, yatırımcılar riskleri için asgari bir ödeme talep edeceklerdir.
2. İşleme katılma fırsatı için yatırımcılar arasındaki rekabetin varlığında ihraç maliyetini düşürmeye olanak tanır.
3. Riskleri dağıtmayı mümkün kılar. Geniş bir yatırımcı yelpazesi, bunlardan herhangi birine bağımlılığı hariç tutar. Bu da şirketin kontrolünü kaybetme riskinin olmadığı anlamına gelir.

Dikkat çeken bir diğer avantaj ise kredi tutarıdır. Minimum emisyon miktarı,200-300 milyon ruble Genç bir işletme böyle bir kredi alamaz. Kredi geri ödemesi 3-5 yıl içinde gerçekleştirilebilir.

Sınıflandırma

Şu anda, ekonomistler şirket tahvilleri tahsis ediyor. Sırasıyla kuruluşlar, şirketler ve diğer tüzel kişiler tarafından verilir. Bu araç, işletmenin sonraki finansal desteği için kullanılır. Şirket tahvilleri teminatsız ihraç edilebilir. Bu, bir talep hakkı varsa, kefil veya teminat alınmasına gerek olmadığı anlamına gelir.

Kredinin geri ödenme süresi bir yıldan fazla olabilir. İncelenmekte olan iki tür araç daha vardır. Bunlardan biri de devlet kredileridir. Bu durumda, ihraççı Rusya Federasyonu'dur. Yatırımcı sırasıyla tüzel kişiler veya vatandaşlar olabilir. Devlet kredileri, bazı operasyonel görevleri çözmek, büyük ölçekli gelecek vaat eden projeleri uygulamak için kullanılır. Bu kredi türü isteğe bağlıdır. Bir de belediye kredisi var. Burada ihraççı, ülkenin herhangi bir idari-bölgesel birimi olacaktır. Buna göre, bu araç bölgesel yetkililer tarafından belirli bir konu düzeyindeki kilit sorunları ele almak için kullanılır.

Kupon tahvilleri

Krediler de hibe süresine göre sınıflandırılır. Kredinin vadesi çeşitli koşullara bağlı olacaktır. Örneğin, yasal planların ve hazırlık tedbirlerinin gerekli kapsamı önemlidir.düzenleme ve yerleştirme, teminat verme vb. Orta vadeli tahvil kredisi 1 ila 5 yıllık bir süre için oluşturulur. Bunun faizi genellikle yılda iki kez ödenir. Bir kredi sağlamak için, ilgili taraf sözde kupon bonoları çıkarır. Dolaşım süreleri 5'i geçebilir ve 10 yıla ulaşabilir. Bu krediler, karşılıklı portföy fonları arasında popülerdir.

Mevcut durum, uzun bir borç kapsamı süresinden kaynaklanmaktadır. Belirli bir zaman diliminde, kısa vadeli krediler ile uzun süre kullanılan finansal araçların önemli bir kârlılığı arasında optimal bir denge sağlanır. Bazen bu tür kredilere not denir. Kupon bonoları belge niteliğinde değildir. Sürümlere yerleştirilirler.

Uzun vadeli tahvil ihracı

Bu tür kredilerin vadesi 20-30 yıldır. Uzun vadeli devlet tahvillerine senet denir. ABD'de en güvenilir olarak kabul edilirler. Bunun nedeni, onların garantörünün hükümet olmasıdır. Uzun vadeli tahvillere tahvil de denir. Uzun bir dolaşım ömrüne sahiptirler.

Federal krediler

Devlet tahvilleri ülkenin hükümeti tarafından verilir. Buna göre, ihraççı olarak hareket eder. Bu durumda, konu belirli bir süre için gerçekleştirilir ve belirli bir karlılık sağlanır. Bu tür kağıtlar SSCB'de dağıtıldı. Sovyet iktidarı yıllarında, mesele mali açıdan çok değil, ayni olarak gerçekleştirildi. Böyle bir pozisyono zamanlar paranın kapitalizmin bir kalıntısı olarak görülmesi ve komünist dönemde hükümetin başka görevleri ve hedefleri olmasıyla açıklanır. Sonuç olarak, SSCB'de tahıl, şeker ve diğer krediler yaygındı. Şu anda, bu tür finansal araçlar neredeyse hiç kullanılmamaktadır. Özellikle değişken veya zor bir ekonomik duruma sahip ülkelerde popüler değiller.

Belediye kredileri

Kredi sözleşmesi, yatırımcı tarafından ihraç edilen tahvillerin veya diğer menkul kıymetlerin satın alınması yoluyla sonuçlandırılarak, borçludan fon alma, kendisine ödünç verme ve belirlenen faiz hakkının kullanılmasına izin verilir.

Belediye kredileri iki tür olabilir. Birincisi, genel teminat tahvilleridir. Bütçenin tamamı veya bir kısmı ile ihraççının kendi mülkü tarafından sağlanırlar. Bu tür menkul kıymetlerin bir hedef yatırım karakteri yoktur. Bütçe açığını kapatmayı amaçlarlar ve mevcut sorunları çözmek için kullanılırlar. Bu tür krediler kısa vadeli devlet kredileri ile ilgilidir. Uygulamaları özel olarak oluşturulmuş ve hata ayıklanmış şemalara göre gerçekleştirilir.

Şu anda uzmanlar, konuların bu finansal araca artan ilgisini not ediyor. İkinci tür, bugün ihraç edilen tahvil sayısı açısından lider konumda olan hedefli kredilerdir. Belirli bir yatırım projesinin uygulanması için verilirler. Kredinin geri ödemesi alınan kardan gerçekleştirilir.

Şu anda en yaygın olanlarıbelediye hedefli konut kredileri. İnşaat, menkul kıymet ihracı yoluyla nüfusun fonlarının yoğunlaşması pahasına gerçekleştirilir. Böyle bir konunun ana hedefleri:

1. İnsanların yaşam koşullarının kalitesini iyileştirmek için fırsatlar arayın.
2. İnşaatta gelecek vaat eden ve güvenilir yatırımlar için mekanizmaların iyileştirilmesi.
3. İşin kalitesini iyileştirin.
4. İnşaat ve konut maliyetlerinin düşürülmesi.

Diğer kredi türleri

Yurtiçi krediler, ülke içinde dolaşım için ihraç edilen tahviller şeklindeki borç yükümlülükleridir. Daha önce, dünya uygulamasında bu tür krediler için benimsenen emisyon yöntemlerine sıkı sıkıya tekabül ediyorlardı. Rusya Federasyonu, yerli şirketler arasında dağıtılan yerli tahvilleri ihraç etmeye başladı.

Dış yükümlülük ihracı, izin verilen azami kamu borcu miktarında gerçekleştirilir. Değeri Federal Bütçe Yasasında belirlenir. Bu devlet tahvilleri belge şeklinde ihraç edilir. Merkezi depolama için tasarlanmıştır. Sahibi, tahvilin değerini ve tahakkuk eden faizi alabilir. İhracın toplam hacmi 1,5 milyar ABD Doları Tahvilin nominal değeri 200.000 ABD Dolarıdır. Gerçek kişiler ve tüzel kişiler potansiyel hissedar olarak hareket eder. Aynı zamanda, hem ülkenin sakinleri hem de yerleşik olmayanlar olabilirler. Tahviller kapalı abonelik yoluyla yerleştirilir ve onları ihraç eden küresel sertifikalarda belirtilirse erken itfa için sunulabilir.

Sorun Özellikleri

Tahvil ihracı, işletmelerin çeşitli dönemler için kalkınma planlarından maksimum düzeyde tatmin olmasını sağlayarak finansal araçları uygun koşullarda çekmek için yeni fırsatlar sunar. Bunun nedeni, kuruluşun tanınırlığının artması ve buna bağlı olarak yatırımcıların ilgisini çekmesidir.

Tahvil ihracı, ihraç sözleşmesinde özel bir hükme tabidir. Borç yükümlülükleri için belirli şartlar vardır:

1. En uygun kredi tutarı 200 milyon rubleden fazla olmalıdır.
2. İhraççının net varlıkları, yetkili sermayesinin miktarını aşmalıdır.
3. İşletmenin, alınan yatırımların uygulanması için yönlendirileceği gerçek bir projesi olmalıdır.
4. Yıllık kredi geri ödemeleri, bütçeye zorunlu ödemeler düşülmeden önce aynı dönem için muhasebe kârıyla eşleşmeli veya bundan düşük olmalıdır.

Yerleştirme ve Edinme

Tahviller birincil piyasada dolaşıma sokulur. İşte uygulandıkları yer. Satılırlarsa ikincil piyasaya sürülebilirler. Bu uygulama, temel avantajlarını açıklar - likidite. Mevcut mevzuata göre, kredilerin ilk yerleşimi 3 aydan itibaren olabilir. bir yıla kadar. Kayıttan sonra 1 yılı geçmemelidir. Uygulamada, ilk yerleştirme birkaç gün içinde gerçekleştirilir. Bir tahvil satın almak için finansal piyasadaki tüm ticaret sistemini incelemeniz gerekir. çoğu şurada mevcutMoskova Döviz Alım Satım. Banka bonoları borsalarda işlem görmektedir. Bunlar arasında hem ticari hem de devlet kurumları olabilir. Örneğin, Sberbank'ın tahvillerini satın alabilirsiniz. Bu finans kuruluşu borç yükümlülükleri düzenler, bunlar üzerinde belirli işlemler yapar, farklı bölgelerin bütçelerinin gelirlerinde artış sağlar ve buna bağlı olarak ülkenin ekonomik kalkınmasına katılır.

Sberbank tahvillerini herhangi bir şubesinden veya resmi web sitesinden satın alabilirsiniz. Ancak uzmanlar, satın almadan önce teklifleri incelemenizi önerir. Yatırımın özü, mümkün olan en yüksek fiyattan satmak için mümkün olduğunca ucuza satın almaktır. Tahvilleri ancak onlarda belirtilen belirli bir süre sonra satabilirsiniz. Bu bağlamda, potansiyel bir yatırımcı, bir kredinin karlılığını hesaplayabilmelidir. Sberbank tarafından tahvil ihracı genellikle 1-5 yıl süreyle gerçekleştirilir. Doğru hesaplama ile sahibi oldukça sağlam bir kazanç elde edebilir.

Sberbank'ın sermayesinin %50'sinden fazlasının devlet tarafından desteklendiği bir kurum olduğu unutulmamalıdır. Uygulamanın gösterdiği gibi, kapitalizasyon göstergeleri yıllık olarak artmaktadır. Buna ek olarak, sermaye miktarı ve kredilerin ve kredilerin geri ödenmesinin değeri sürekli artmaktadır. Bu da banka rezervinde bir artış sağlar ve bu da kuruluşun tahvil ihraç etmesine ve yerleştirmesine olanak tanır.

Fiyat

Kredi vermenin maliyeti iki faktöre göre belirlenir. Oihraççının kredi geçmişine ve ödeme gücüne bağlıdır. İkincil piyasaların genişlemesi ve artan yatırımcı güveni, kredi fiyatının düşmesine yardımcı oluyor.

Olumlu bir kredi geçmişi, yalnızca ihraççı için iyi bir itibar oluşturmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekte kredi verme maliyetini de az altır. Bir kredinin maliyeti, tahvilin finansal gelirlerinden dahili getiri oranı (veya ödeme sırasındaki gelir) hesaplanarak vergi öncesi belirlenir.

Para toplamak için bir araç olarak kredi

Bir tahvil kredisi, ihraççının parametrelerini bağımsız olarak belirlemesine olanak tanır. Özellikle ihraç hacminden, faiz oranlarından, dolaşım şartlarından ve süresinden vb. bahsediyoruz. Tahviller, karşılıklı uzlaşma sisteminin iyileştirilmesine, ihraççının borç ve alacak hesaplarının yapısının geliştirilmesine katkıda bulunur. Bu arada, bu aracın fon toplamaya yönelik bariz avantajlarına rağmen, bu tür kredilerin oldukça katı borç yükümlülükleri olarak hareket ettiği unutulmamalıdır. Tahvil ihraç ederek, ilgili taraf kendisini belirli risklere maruz bırakır. Her şeyden önce, tüm bu olayın olası başarısızlığı ile bağlantılıdırlar. Bu nedenle, menkul kıymet ihraç etme gerçeği, menkul kıymetlerin ihraççı tarafından belirtilen şartlara yerleştirilmesini henüz garanti etmemektedir.

Finansman kaynağı olarak kredi

Gelişmiş ülkelerde tahvil ihracının bu rolü oldukça büyüktür. 20. yüzyılın son 10 yılında, bu tür tahvillerin ihracı özel yatırımın yarısından fazlasını oluşturuyordu ve hisse ihracı %5'in içindeydi. ÖncekiTahvillerin yerleştirilmesiyle, hamiller de dahil olmak üzere ilgili tarafların yükümlülükleri ve hakları yeterince ayrıntılı olarak belirlenir. Bu ihtiyaç, çoğu ülkenin düzenleyici yasal düzenlemelerinde, bunların yayınlanması ve uygulanması prosedürünü düzenleyen düzenlemelerin tam listesinin bulunmamasından kaynaklanmaktadır. Tahvillerin yerleştirilmesinde önemli bir sınırlayıcı faktör olarak mülkiyet miktarıdır. Bir finansman kaynağı olarak bu aracın avantajları şunlardır:

1. Farklı yatırımcılardan fon toplama yeteneği. Bankaları içerebilirler.
2. Küçük alacaklıları cezbetme yeteneği. Tahvilin düşük maliyeti tarafından yönlendirilir.
3. Kredilerin hizmet maliyetini üretim maliyetine bağlama imkanı. Bu da vergiye tabi geliri az altır.
4. Geri ödeme koşullarını uzatma seçeneği.
5. Hisse ihraç etmekten daha az maliyet.
6. Düşük risk. Belirli yatırımcı gruplarının ilgisini çekmesini sağlar.

İşletmeler için bu tür bir yerleştirmenin olumlu yanı, dolaşım sırasında optimal tahvil getirisini hesaplayabilmesidir. Aynı zamanda, şirket ödemeler için uygun faiz oranları belirleyebilir, önemli ölçüde daha fazla yatırımcı çekebilir. Olumsuz bir nokta olarak, birincil müzayedede eksik yerleştirme olasılığını belirtmekte fayda var. Talep düşükse, tahvilin getirisi artacaktır. Pozitif yayın koşulları belirlihareketler. Sırasıyla negatif, aktiviteleri sınırlar.

Olumsuz yönler

Tahvil kredisinin birçok faydası yukarıda açıklanmıştır. Ancak, tüm olumlu faktörlerle birlikte, bu aracın olumsuz özellikleri de vardır. Bunların arasında şunu belirtmekte fayda var:

1. Emisyon sürecinin karmaşıklığı. Bir kredi almak için, konunun sadece onu sağlayan kuruluşla bir anlaşma imzalaması yeterlidir. Tahvil ihracı, ihraç organizatörü, depozito ve borsa ile anlaşmaların yapılmasını içerir. Ek olarak, yeterince hacimli belgeler hazırlamak ve kaydettirdiğinizden emin olmak gerekir. Örneğin, bir prospektüs yaklaşık 300 sayfadan oluşur.
2. Zaman harcamalarını planlayamama. Mesele şu ki, ihraç sürecinin hukuki desteği organizatör tarafından gerçekleştirilir. Para almakla ilgilenen kişi bu süreci etkileyemez, bu nedenle yalnızca zaman maliyetlerinin önemli olabileceği gerçeğini kabul etmesi gerekir.
3. Ek maliyetler. Banka kredisi alınması durumunda borçlu anapara borcu ve faiz tutarını öder. Teminatlı kredi olması durumunda, belirlenen kesintilere ihraç büyüklüğünün %2-3'ü oranında ek maliyetler eklenecektir.

Yine de, düşünülen yatırım çekme yöntemi günümüzde oldukça popüler olmaya devam ediyor. Bu araç sayesinde birçok işletme projelerini hayata geçirebilmiştir. Bazı durumlarda tahvil kredisi ülke hükümeti için faydalıdır. Bütçe açığının en az kayıpla kapatılmasını sağlar. Hem bir vatandaş hem de bir tüzel kişilik tahvil satın alabilir. Bir anlaşma yapmadan önce uzmanlar, acemi yatırımcıların borsa planını incelemelerini tavsiye ediyor.